Opcja podwójnej bariery binarnej

Jednorazowe podwójne bariery binarne Wartości opcji Hongkkatowa agencja monetarna - Dział Badań Naukowych Opisano wycenę i zastosowanie jednofunkcyjnych podwójnych opcji binarnych zawierających cechy knock-out, knock-in, europejskiego i amerykańskiego. Wykorzystując konwencjonalną metodę wyceny opcji Black-Scholes, wyprowadza się analityczne rozwiązania tych opcji. Omówiono zależności między różnymi typami opcji dwójkowych podwójnych barier. Inwestor mający szczególny pogląd na walory zagraniczne, akcje lub towary mogą korzystać z opcji jako transakcji kierunkowych lub produktów strukturyzowanych na rynku finansowym. Słowa kluczowe: opcje barierowe, opcje binarne, opcje dwustronne Klasyfikacja JEL: F31, G13 Sugestie cytowania: Sugerowane cytowanie Hui, C. H. Jednoczęściowe podwójne wartości bariery barierowej. Zastosowanie ekonomii finansowej, t. 6, str. 343-346, 1996. Dostępne w SSRN: ssrnabstract984808Double barier i egzotycznych opcji Celem tego artykułu jest wyjaśnienie wartości opcji binarnych i egzotycznych opcji. Jednorazowe podwójne opcje binarne barier to opcje zależne od ścieżki, w których istnienie i zapłata opcji zależy od przepływu ceny bazowej przez ich okresy życia. Omówimy dwa typy jedno-dotykowych podwójnych opcji binarnych bariery tutaj: (1) up-and-down out binary option, oraz (2) amerykański binary knock-out option. W przypadku pierwszego typu opcja zanika, jeśli cena bazowa przekroczy górną barierę lub dolną barierę raz w życiu opcji. W przeciwnym razie nabywca opcji otrzyma stałą płatność w momencie zapadalności. Ta opcja łączy w sobie cechy charakterystyczne europejskiej opcji binarnej i barierowych. W przypadku drugiego typu opcja zanika, jeśli cena bazowa uderzy w barierę odbijającą, a jednocześnie daje stałą płatność, jeśli inna bariera płatności zostanie dotknięta. Ta opcja może być uznana za amerykańską opcję binarną z barierą odrzucającą (Hui, 1996, str. 343). 2. Opcje egzotyczne Opcje egzotyczne to takie, które są bardziej złożone w sposobie, w jaki są sprzedawane. Opcje te nie są bardzo popularnymi rodzajami opcji na giełdzie. Egzotyczne opcje są sprzedawane w platformie Over the Counter (OTC). Opcja umożliwia przedsiębiorcy wybór metody handlowej, na przykład inwestor może je sprzedawać w opcji kupna lub sprzedaży (Kuznetsov, 2009, str. 452). Egzotyki zawdzięczają ich istnieniu w znacznej mierze ze względu na ograniczenia i niedobory zwykłych opcji wanilii. Exotics pozwalają poszczególnym inwestorom na osiągnięcie celów inwestycyjnych nieosiągalnych dzięki prostym strategiom wanilii. Inwestorzy można ogólnie klasyfikować jako spekulantów lub hederów. Spekulanci chcą przełożyć się na ich kapitał, a mianowicie poszukiwać możliwości inwestycyjnych z większą dźwignią niż zwykłe opcje wanilii. Można to osiągnąć poprzez barierowe (lub częściowe zapory) zwykłe warianty wanilii (Bermin, 2008, str. 387). Produkty Commoditized mają standardowe porozumienia w miejscu, eliminują większość niespodzianek i zazwyczaj handlu między dealerami, gdzie odbywa się stałe dopasowywanie ryzyka. Istnienie rynku międzybankowego jest testem standaryzacji. Od prostych produktów gotówkowych do pewnych niższych form egzotycznych opcji wyróżniają się. Produkty niestandardowe, takie jak struktury, mają zwroty, które są specyficzne dla samego instrumentu i wymagają szczególnych możliwości wyceny, takich jak na przykład pracujący w matematyce. W przeciwieństwie do tego produkty podlegające wycenianemu produktowi można wycenić i zarządzać przy pomocy komercyjnych produktów oprogramowania (ogólnie wadliwych). Może okazać się konieczne opracowanie programów dla każdego handlu, a wyższa częstotliwość ustalania cen 8220. 8221 Opcja z dopłatą do kilku aktywów z barierą, która zostanie zresetowana sześć razy i niepewna data ważności (może ona zostać przedłużona) nie mogą być łatwo zarezerwowane w komercyjnym systemie zarządzania ryzykiem (Taleb, 1997, str. 50). Widzimy tutaj powiązanie między towarami towarowymi, egzotycznymi wariantami i wariantami barierowymi. 3. Opcje Bariery Double Barrier są szeroko stosowaną klasą zależnych od ścieżki pochodnych papierów wartościowych. Te opcje knock lub knock out, gdy cena aktywów bazowych przekracza pewien poziom bariery. Na przykład opcja call-up-up call option daje opcję zsumowania połączenia, jeśli cena danego instrumentu bazowego osiągnie wyższy poziom bariery w okresie życia opcji, a opłaca się zero, chyba że cena aktywów osiągnie ten poziom. (Ku, 2017, str. 968) W przypadku pojedynczych opcji barierowych, łatwo jest wykazać, że opcje barierowe z funkcją knock-in można wycenić, kupując opcję bez jakiejkolwiek funkcji knock-out i sprzedając opcję knockout. To samo podejście może być użyte w jednoprzyciskowych podwójnych barierowych opcjach binarnych. Na przykład amerykańska binarna opcja z barierą typu knock-in H opcja premii jest równa kupnie amerykańskiej opcji binarnej i sprzedaży amerykańskiej binarnej opcji knock-out z barierą w H. Wszystkie opcje mają tę samą barierę w płatnościach ( Hui, 1996, str. 347). Cena jest monitorowana w odniesieniu do jednej stałej bariery przez całe życie opcji. Ze względu na ich popularność na rynku bardziej skomplikowane struktury opcji barierowych zostały zbadane przez wielu autorów. Kunitomo i Ikeda 5 wyprowadziły formułę cenową dla podwójnych barier z zakrzywionymi granicami jako sumą nieskończonej serii. Geman i Yor 1 postępowali zgodnie z probabilistycznym podejściem w celu wyłonienia transformacji Laplace'a o podwójnej cenie bariery. Heynan i Kat 3 badali tak zwane częściowe opcje barierowe, w których cena bazowa jest monitorowana przez okres życia opcji. W przypadku opcji tez bariera zniknie w określonej dacie dokładnie przed terminem dojrzałości (tj. Opcją wcześniejszego zakończenia) lub gdy bariera zostanie wyświetlona w stałej dacie dokładnie po rozpoczęciu tej opcji (tzn. W pracy autorzy przedstawili formuły wyceny częściowych wariantów barierowych pod kątem różnicowania funkcji rozkładu normalnego. Jako naturalną odmianę częściowej struktury barierowej, opcje bariery okien stały się popularnymi inwestorami, szczególnie na rynkach walutowych (Ku, 2017, str. 968). Ponieważ opcja jednorazowej podwójnej bariery binarnej jest jednorodna, nie są one idealnym instrumentem zabezpieczającym. Są one jednak odpowiednie do inwestycji. Niedawno ustrukturyzowane noty o naliczeniu są popularne na rynku finansowym. Notatki są związane z obcymi walutami, akcjami lub towarami (Hui, 1996, str. 347). Rola podwójnych opcji podwójnego bariery jest niedowartościowa w pomiarze instrumentów i inwestycji. Istotne jest to, że przedsiębiorcy zajmujący się binarnym badaniem egzotycznych opcji i roli, jaką odgrywają podwójne opcje barierowe, biorą pod uwagę inwestycje. Jest to ważne w dyskusji na temat zwrotów i możliwości, jakie daje optymalne wyniki. Podczas gdy podwójne opcje barierowe mogą mieć większą szansę, ponieważ nie są tak proste jak zwykłe opcje binarne, przynoszą nadmierny poziom ryzyka. Bermin, H. Buchen, P. amp Konstandatos, O. (n. d.). Dwa egzotyczne opcje wyszukiwania. Stosowane finanse matematyczne, 387-402. Hui, C. (n. d.). Jednorazowe wartości podwójnych barier podwójnych barier. Zastosowanie ekonomii finansowej, 343-347. Cze, D. amp Ku, H. (n. d.). Przekroczyć barierę, aby osiągnąć opcje barierowe. Journal of Mathematical Analysis and Applications, 968-978. Kuznetsov, A. 2009. Kompletny przewodnik po rynkach kapitałowych dla specjalistów ilościowych. Nowy Jork: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3. Taleb, N. (1997). Dynamiczne zabezpieczanie: zarządzanie waniliną i egzotycznymi wariantami. Nowy Jork: Wiley. Wypłaty prostej europejskiej lub amerykańskiej opcji call lub put w stylu zależy tylko od wartości aktywów, a nie na ścieżce dojazdu. Opcja podwójnej bariery ma niższą barierę i górną barierę. Te bariery kontrolują tę opcję. Gdy jedna z tych barier zostanie naruszona, status opcji jest natychmiast określany: opcja ta powstaje, jeśli bariera jest w barierze lub uderza w barierę lub przestaje istnieć, jeśli bariera jest barierą wyjścia lub wyburzenia. Istnieją dwa rodzaje barier w wielu typach i najlepiej spróbować zrozumieć te opcje, rozważając kilka kluczowych funkcji. Pierwszą funkcją jest opcja podstawowa, która może być: europejskim stylem, opcją call lub put American style, opcją call lub put Opcja binarna. gotówka lub nic, aktywa lub nic w zależności od tego, czy bariera jest trafiona, czy też nie została dotknięta Inne możliwości istnieją, na przykład opcja azjatycka. ale nie rozważymy tego w tym dokumencie (ani nie są to funkcje istotne dla innych przypadków). Drugą cechą jest połączenie barier. Opcjami mogą być: podwójne wybicie (DKO) lub w innej nazwie, jedno naciśnięcie klawisza, opcja bariery. W tym przypadku bariera dolna i górna stanowią bariery odrzucające. Początkowo posiadacz opcji posiada opcję call lub put. Jeśli w dowolnym momencie zostanie naruszona bariera, opcja zostanie utracona (wycofana). W niektórych przypadkach, w chwili knock-out, posiadacz może otrzymać rabat. Podwójny knock-in (DKI) lub jednokrotny knock-in, opcja barierowa W tym przypadku, jeśli jedna z przeszkód zostanie naruszona, opcja posiadacza opcji barierowej zostanie wprowadzona do, tj. Teraz, opcja połączenia lub wprowadzenia. W przypadkach, w których opcja nigdy nie zostanie wprowadzona, posiadacz może otrzymać rabat. Wyłączona podwójna bariera górna (UKO) Opcja barierowa W tym przypadku, jeśli górna bariera zostanie naruszona przed dolną barierą, uchwyt opcji zostanie wyjęty. Jeśli dolna część jest naruszona przed górną lub żadna przeszkoda nie jest naruszona, posiadacz jest właścicielem opcji. Wyższa bariera przeciwwybuchowa (UKO2) podwójna Opcja barierowa W tym przypadku, gdy górna bariera zostanie naruszona przed dolną barierą, uchwyt opcji nie dostaje się. Jeśli dolna bariera zostanie naruszona przed górną krawędzią, posiadacz otrzymuje opcję. Jeśli żadna przeszkoda nie zostanie naruszona, uchwyt nie zostanie niczym. Dolna bariera (LKO) podwójna bariera Opcja W takim przypadku, jeśli dolna bariera zostanie naruszona przed górną barierą, uchwyt opcji zostanie wyeliminowany. Jeśli górna bariera zostanie naruszona przed niższą lub żadną przeszkodą nie zostanie naruszona, właściciel posiada opcję. Wyższa bariera (LKO2) podwójna bariera Opcja W takim przypadku, jeśli dolna bariera zostanie naruszona przed górną barierą, uchwyt opcji nie zostanie niczym. Jeśli górna bariera zostanie naruszona przed dolną, posiadacz otrzymuje opcję. Jeśli żadna przeszkoda nie zostanie naruszona, uchwyt nie zostanie niczym. Górna bariera knock-in (UKI) podwójna opcja barierowa W tym przypadku, gdy górna bariera zostanie naruszona przed dolną barierą, opcjonalny uchwyt otrzymuje opcję połączenia lub wprowadzenia. Jeśli nie zostanie naruszona żadna przeszkoda, posiadacz jest właścicielem opcji. Niższa bariera knock-in (LKI) podwójna bariera opcja, podobnie jak UKI, przełącznik niższy i górny. Opcja podwójnego wybijania dotykowego (DTKO) W tym przypadku posiadacz początkowo posiada połączenie lub opcja. Jeśli jednak w górnej i dolnej barierze zostaną naruszone w trakcie trwania opcji, uchwyt zostanie wyrzucony. Opcja podwójnego naciśnięcia w dotyku (DTKI) W tym przypadku, gdy zarówno górna, jak i dolna bariera zostaną naruszone podczas okresu ważności opcji, posiadacz jest zapukał do opcji połączenia lub wprowadzenia. Dzięki wszystkim tym różnym funkcjom barierowym możliwe jest określenie rabatów. Te rabaty (kwota środków pieniężnych lub aktywów) można określić, jeśli jedna lub druga bariera zostanie dotknięta lub jeśli żadna przeszkoda nie zostanie trafiona. Korzystanie z tych funkcji rabatowych to sposób uwzględnienia cyfrowych wypłat dwójkowych, które zależą od poziomów barier. Ostatnią cechą jest typ monitorowania, który odbywa się przy barierach. Istnieje kilka możliwości: Każda bariera jest stale monitorowana przez cały czas trwania opcji. Każda bariera jest częściowo monitorowana pod kątem konkretnych okien podczas okresu użytkowania. Podczas tych okien bariery są stale monitorowane. Każda bariera jest częściowo monitorowana pod kątem konkretnych okien podczas okresu użytkowania. Podczas tych okien bariery są monitorowane w dyskretnych terminach. Każda bariera jest dyskretnie monitorowana w określonych terminach w okresie obowiązywania opcji. Zwracamy również uwagę na następującą konwencję: wartość godziwa i statystykę ryzyka dla opcji, które zostały wyeliminowane w przeszłości, są zerowe, w przypadku historycznego uwzględnienia obecnego dnia. W przypadku standardowej opcji DKO, dla której cena bazowa jest niższa od dolnej wartości bariery lub większa od górnej wartości bariery, wszystkie statystyki są równe zeru, z wyjątkiem prawdopodobieństwa naruszenia bariery, która jest równa jednemu . W przypadku częściowych i dyskretnie monitorowanych barier, takie same będą prawdziwe, jeśli bariery istnieją i są monitorowane w dacie wyceny opcji. Aby dowiedzieć się więcej o podwójnych możliwościach barierowych i jak je oceniać, skontaktuj się z przedstawicielem firmy FINCAD.